優發優發國際，氣動閥門，優發國際娛樂官網多少，對比此前兩輪疫後復蘇（2020&2022），這次疫後復蘇裡，服務消費出現了報復性修復，斜率為3年來最高，補償性消費需求的集中釋放是服務消費快速回暖的關鍵。

　　以餐飲業為例優發，2023年1-2月餐飲收入同比增長9.2%明天日全食，兩年同比增長9.1%，已經接近2019年增速。增速比去年末反彈了23.3個百分點優發，大幅高于2022年6月反彈的17.1個百分點和2020年4月反彈的15.7個百分點優發。

　　線下服務行業需求的快速復蘇也帶動了服務業生產的快速回升，1-2月服務業生產指數同比上行6.3個百分點至5.5%，是2022年以來的新高。供給端的快速修復一定程度上也緩解了服務業需求快速反彈可能帶來的服務價格通脹壓力，如2023年2月核心CPI和服務項CPI同比均僅有0.6%，前值均為1%。

　　但是1-2月的商品消費復蘇程度偏弱。1-2月商品零售同比增長2.9%，比2022年12月僅上行了3個百分點，而2022年6月和2020年4月則分別比前一個月上行了8.9和7.4個百分點。商品消費修復緩慢也拖累了整體社零的修復速度明天日全食，1-2月社零同比僅上行了5.3個百分點，低于此前兩輪疫後復蘇的8.3和9.8個百分點。

　　商品消費的結構分化。其中與線下消費修復相關的出行類可選商品消費修復速度最快，如1-2月化妝品、服裝鞋帽、石油及制品類的同比增速比去年12月分別上行了23.3、17.9和13.8個百分點，均重回正增長區間。

　　其次是房地產類可選商品消費，1-2月在房地產銷售報復性反彈的帶動下，家用電器和音像器材明天日全食優發、家具、建築及裝潢材料零售額的同比增速比去年12月分別上行了11.2優發、11和8個百分點。

　　在商品消費整體回升時優發，通訊器材、汽車和中西藥品同比增速明顯回落，同比增速相比于去年12月分別下行3.7、14、20.5個百分點明天日全食。中西藥品同比增速高位回落主要是因為去年正值疫情峰值，相關藥品需求旺盛，年初隨著疫情過峰藥品需求回落。通訊器材和汽車等耐用品同比增速回落除了與汽車購置補貼退坡有關外，可能與居民部門收入端尚未企穩，居民對一般耐用品的需求偏弱有關。

　　總結一下年初的消費數據，和線下接觸類、出行類、地產類有關的消費，無論是商品還是服務優發，都呈現出報復性復蘇的特征，改善斜率高。但是和居民收入、消費意願有關的可選商品消費，比如汽車、通訊，改善斜率偏低。

　　從此前兩輪疫後復蘇經驗來看，餐飲收入修復速度最快的時間點是在同比增速見底後的2個月。如2020年3月餐飲收入同比見底，5月是同比增速反彈後的高點，隨後快速放緩；2022年4月餐飲收入同比見底，6月是反彈幅度最快的時間點。這一次餐飲收入增速的底部是2022年12月明天日全食，當前增速已經是2022年以來最高，預計難以繼續快速上行1。從高頻數據看，今年北上廣深等城市的百度消費指數在2月下旬見頂後，已經連續兩週回落，或許表明居民線下消費修復速度最快的時間已經過去。

　　接下來消費復蘇的重點在商品，進一步回暖需要居民收入端的持續修復。目前居民部門的失業率偏高，2月中國城鎮調查失業率上行0.1個百分點至5.6%，其中16-24歲青年就業人員調查失業率再度上行0.8個百分至18.1%，大幅高于往年同期水平。偏高的失業率一定程度上壓制了居民部門的消費意願，從失業率回落到居民收入上行再到消費意願回升與消費回暖還需要一定的時間。

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